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发布2024年度业绩报告：2024全年实现营业收入53.44亿元，同比-5.95%；实现归母净利润7.69亿元，同比+4.15%。【慧博投研资讯】其中2024Q4单季度实现营业收入12.97亿元，同比-13.36%、环比+6.31%，实现归母净利润1.14亿元，同比41.70%、环比-34.72%。（慧博投研资讯）投资要点
公司2024年营业收入下降的原因为基本的产品销售价格同比下跌。公司分产品产销情况去看，1）盐类产品：2024年产量为755.54万吨，同比+0.98%；销量774.22万吨，同比0.06%。2）碱类产品：2024年产量为74.48万吨，同比1.17%；销量76.30万吨，同比-3.17%。3）钙类产品：2024年产量为35.11万吨，同比+13.76%；销量31.73万吨，同比+1.09%。
期间费用方面，2024年公司销售/管理/财务/研发费用率分别同比+0.37/-0.29/-0.24/+0.90pct，其中管理费用率降低主因公司加强成本控制，修理、劳务等费用同比下降；财务费用率下降主因公司压缩银行贷款、加强资金管理，银行利息收入上升；研发费用率上升主因公司加大科学技术创新投入，研发支出同比上升。
2024年，公司的张兴储气库项目完成5口新井施工、2口老井封堵、3口注采气完井，年内累计注气6798万方、采气370万方，实现注采气商业化全面贯通；瑞达公司年产6000吨复合软包装材料搬迁项目竣工，建成国内领先的盐包装一体化、智能化生产线。
未来公司将紧紧围绕“盐+储能”产业新格局进行发展，促进生产系统长效稳定运行，实现资源利用、产出效益最优。
公司注采气商业化全面贯通、搬迁项目智能化布局，有望促进公司业绩实现增长，预测公司2025-2027年归母净利润分别为7.88、8.40、8.95亿元，当前股价对应PE分别为9.6、9.0、8.4倍，首次覆盖公司，给予“买入”投资评级。
下游需求波动风险；产品价格下降风险；原材料价格持续上涨风险；新建项目没有到达预期等风险。
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